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（来源：雷达财经）
雷达财经出品 文|周慧 编|孟帅
“勇闯男厕”、“女生洗澡，大叔帮搓背”……头顶“中国锅王”光环的苏泊尔，近日卷入低俗AI营销风波。
据悉，上述引人不适的广告视频由苏泊尔官方认证账号“苏泊尔个护电器旗舰店”所发。视频发布后，不少网友批评其将私密场景当作营销素材，缺乏基本尊重。
随着舆论不断发酵，8月5日，苏泊尔方面对此回应称，公司发现相关问题后，已于当天将涉事视频全部下架，并对视频物料审核流程进行全面复核。此外，公司已进一步强化了授权店铺的内容管理与审核机制。
舆论争议之外，苏泊尔于近期交出了一份“营利双降”的半年度业绩快报。经初步核算，公司上半年实现营收114.1亿元，同比下降0.59%；录得归母净利润8.68亿元，较上年同期下降7.7%。
值得一提的是，近年来，苏泊尔的销售费用持续增长。2025年，公司销售费用高达24.09亿元，同比增长10.41%。今年第一季度，公司销售费用进一步攀升至6.46亿元，约占当季总营收的10.98%。
相比之下，苏泊尔去年的研发费用约4.76亿元，仅同比增长1.33%。同期，公司的研发费用率为2.09%，低于小熊电器、九阳股份、爱仕达等同行。
截至8月7日收盘，苏泊尔股价报41.11元/股，总市值约328.82亿元。
“中国锅王”卷入低俗营销风波
此番将苏泊尔推至舆论风口浪尖的“罪魁祸首”，是一系列低俗的AI营销广告。
其中一则涉事AI视频显示，一名女性突然闯入两名男性所在的卫生间，并使用苏泊尔品牌的蒸汽清洁机进行清洁演示。
雷达财经注意到，该视频由苏泊尔官方认证账号“苏泊尔个护电器旗舰店”所发。
除了“勇闯男厕”外，该账号还发布了“女生正在洗澡，搓澡大叔进来搓澡”“女生正在上厕所，保洁大叔进来打扫卫生”等类似剧情的视频，且标题中还带有“叔啥没见过”等字眼。
对于此类广告，不少网友纷纷表示反感，直言其把私密场景拿来当营销素材，完全缺乏基本的尊重，“既尴尬又不适”。
有观点认为，这类低俗AI短视频，表面上看似是AI内容生成失控，背后实则是品牌在流量焦虑之下对营销底线的主动试探。
随着舆论持续发酵，8月5日，苏泊尔就相关争议视频回应财闻称，公司发现相关问题后，已于当天将涉事视频全部下架，并对视频物料审核流程进行了全面复核。
苏泊尔相关负责人表示，“此次事件反映出我们在授权店铺内容管理和发布审核机制上仍有疏漏”，目前公司已进一步强化授权店铺的内容管理与审核机制。
天眼查信息显示，浙江苏泊尔股份有限公司（简称“苏泊尔”）成立于1998年，经营范围包括厨房用具、不锈钢制品、日用五金、小型家电及炊具的制造、销售、技术开发等。
2004年，苏泊尔成功在深交所挂牌上市，成为国内炊具行业的首家上市公司。经过多年的发展，苏泊尔在其所处的细分行业已占据龙头地位。
奥维云网（AVC）监测数据显示，2025年苏泊尔炊具市场份额继续保持线上和线下第一，并且在主流电商平台均为第一。
在厨房小家电领域，苏泊尔的线上、线下市场份额也均位居行业第一，尤其凭借线下广泛的渠道网络和敏捷的市场反应，持续拉大与第二名的差距。
上半年营收净利双降，苏泊尔面临业绩焦虑
尽管从市场份额来看，苏泊尔仍稳坐“中国锅王”的宝座，但在业绩层面，苏泊尔近期却陷入了营收、净利双降的尴尬局面。
7月27日，苏泊尔披露2026年半年度业绩快报，经初步核算，今年上半年，公司实现营业收入114.1亿元，较上年同期下降0.59%。
分地区来看，尽管国内市场环境趋于复杂，消费者愈加理性，但苏泊尔凭借持续创新及强大的渠道竞争优势，内销业务营收较同期略有增长，且核心品类的线上、线下市场占有率同比亦有小幅提升，继续保持着行业领先优势。
不过，在外销业务方面，由于公司主要外销客户的订单较同期略有减少，营业收入较同期有所下降，因此拉低了苏泊尔上半年的整体营收。
事实上，早在去年，苏泊尔的外销业务便已显现出下滑的颓势。财报显示，2025年，苏泊尔外销贡献营收74.38亿元，同比减少0.85%。
年报显示，苏泊尔生产的炊具及电器产品，主要通过控股股东法国SEB集团销往日本、欧美、东南亚等全球80多个国家和地区。
据苏泊尔介绍，法国SEB集团是一家拥有160多年历史的炊具和小家电全球领先企业，苏泊尔与SEB集团的战略合作开始于2006年。
苏泊尔表示，两家企业强强联合，每年为苏泊尔带来稳定的出口订单，持续提升公司的整体销售规模与制造能力。同时，公司在生产、研发、信息化、管理等诸多领域与SEB集团加强合作，为企业持续发展提供全面的助力。
财报显示，2025年，苏泊尔来自SEB S.A.及其附属公司的销售额为68.1亿元，占其年度销售总额的29.91%，与2024年70.46亿元的销售额相比减少3.34%。
在4月27日的投资者关系活动中，苏泊尔管理层透露，“公司与控股股东2026年全年的关联交易预计总金额为73.6亿元。公司现阶段将继续按照该指引执行，努力达成全年关联交易目标。”
同时，苏泊尔还表示，公司外贸部门也在积极开拓新的外贸客户，以期获得更多的海外市场订单。
利润方面，今年上半年，苏泊尔录得利润总额11.01亿元，较上年同期下降6.05%；实现归母净利润8.68亿元，较上年同期下降7.7%。
苏泊尔在业绩快报中解释称，公司利润下跌，主要因出口业务及原材料成本上升的综合影响，同时货币资金整体收益因利率走低而有所下降。
在7月24日的电话会议上，苏泊尔还表示，受地缘冲突影响，铝、不锈钢及塑料等大宗原材料上半年累计显著上涨，三、四季度原材料成本压力预计将持续存在。
对此，苏泊尔透露，公司正通过外部套保与内部成本精益项目等措施来降低原材料价格上涨的不利影响。
不过，得益于采取了积极的降本增效措施，苏泊尔上半年的综合毛利率较同期略有提升。
销售费用上升侵吞利润，研发费率偏低遭质疑
雷达财经注意到，持续增长的销售费用，也在一定程度上侵蚀着苏泊尔的利润空间。
同花顺iFinD数据显示，2024年，苏泊尔的销售费用为21.82亿元，较2023年的20.8亿元增长4.93%；到了2025年，公司的销售费用进一步跃升至24.09亿元，同比增长10.41%。
今年第一季度，苏泊尔的单季销售费用高达6.46亿元，同比增长11.17%，占当季总营收的10.98%。
而在半年度业绩快报中，苏泊尔也明确提及，由于国内市场竞争加剧，为支持和实现内销营业规模的持续增长，公司投入了与销售增长相匹配的营销资源，导致本期销售费用同比小幅上升。
值得一提的是，在2025年年报中，苏泊尔曾提及，为提升营销效率，公司正逐步推动AI在图文、短视频和直播领域的测试应用，而这也为公司近期营销“翻车”埋下了伏笔。
尽管苏泊尔称其在研发创新上继续加大投入，但相比于销售费用的快速增长，苏泊尔在研发上的投入则“相形见绌”。
2025年，苏泊尔的研发费用为4.76亿元，同比仅增长1.33%，占全年营收的比重约为2.09%。今年第一季度，苏泊尔的研发费用更是同比下降5.32%至0.97亿元。
横向对比来看，2025年，小熊电器、九阳股份、爱仕达等竞争对手的研发费用分别为2.12亿元、3.03亿元、1.61亿元。
虽然前述同行的研发费用在规模上不及苏泊尔，但它们去年的研发费用率分别为4.05%、3.69%、6%，均高于苏泊尔的2.09%，部分投资者担忧这会损害公司的长期竞争优势。
对此，苏泊尔在4月9日的投资者关系活动中回应称，公司一直以来将产品创新与品质作为根本战略，从内销的长期稳定发展中可见，创新研发已构成公司的长期竞争优势。
苏泊尔表示，“在持续投入研发的同时，我们也非常重视效率与成功率，2025年研发费用比上年增长626万，当年取得各项专利近2000项，较上年增加近300项，其中发明专利增加37项。”
苏泊尔还补充称，“费率方面，规模效应与内外销收入结构也会造成一定影响。”
有关苏泊尔的后续发展，雷达财经将持续关注。
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责任编辑：孙同怀 期货配资资金
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