8月20日晚间，兆驰股份发布2026年半年度报告。2026年上半年公司实现营业收入91.8亿元，同比增长8.22%；归母净利润3.91亿元，，整体经营呈现边际回暖、逐步修复的发展态势。
这份成绩单背后的产业信号远比账面数字更有价值：公司经营最难阶段已经过去，前期战略投入的短期阵痛持续消化，边际改善信号不断验证，正处于从周期筑底迈向加速修复的关键转折点。市场此前担忧的海外产能爬坡、新业务研发投入等盈利压力，本质是行业周期叠加企业战略转型的阶段性现象，而非基本面走弱；随着提质增效落地、产品结构升级、新业务逐步兑现，盈利修复的确定性持续增强。
ODM：营收底盘坚实，海外产能释放驱动盈利修复
多媒体视听终端ODM是公司营收体量最大的基本盘，也是此前市场盈利担忧的核心来源。受国际贸易环境变化、消费电子周期波动叠加海外产能建设前期投入影响，板块曾承受阶段性盈利压力。
从本次半年报看，ODM板块筑底回升信号清晰，压力影响持续收窄。全球化产能布局成效加速显现，报告期内产能利用率持续抬升，海外订单稳步回暖，规模效应将逐步摊薄单位制造成本，建厂投入的边际影响持续减弱。公司通过降本控费、精细化运营推动主业盈利改善。
更关键的是，ODM业务客户与订单根基始终稳固。凭借成熟的全球化交付能力与全链条制造优势，公司与全球主流电视品牌保持长期稳定合作。随着海外产能爬坡完成、关税与成本优势逐步释放，叠加消费电子需求边际回暖，ODM板块盈利修复具备充足确定性，持续为公司提供稳定营收支撑。
LED全产业链：利润压舱石稳扎稳打，高端化升级抬升盈利中枢
LED全产业链是兆驰最可靠的利润支柱，也是穿越行业周期的核心安全垫。报告期内，实现营业收入28.83亿元，同比增长2.70%，毛利率维持在29.00%，在行业周期下行背景下保持稳健盈利表现，持续输出稳定现金流，为公司新业务拓展筑牢安全边际。
在守住基本盘的同时，LED板块高端化升级步伐持续加快，产品价值量稳步上行。MiniRGB芯片、车规级LED等核心产品迭代提速，车载显示、高端商显等高附加值场景布局持续深化，已获得众多头部客户认可。依托全产业链一体化的成本与技术优势，公司既能通过多元客户布局对冲单一市场需求波动，也能凭借产品结构升级持续推升利润中枢。化合物半导体的技术同源性，也为LED业务向更多高附加值领域延伸提供底层支撑。
光通信：第三成长曲线加速兑现，算力赛道打开成长天花板
作为公司重点打造的第三成长曲线，光通信业务正处于从零到一的关键阶段，是未来最具弹性的增长引擎，深度契合AI算力基础设施建设的产业浪潮。
参考公司过往在ODM、LED领域实现后发超车的产业经验，凭借垂直一体化制造优势与精准产业卡位，光通信业务有望复刻成长路径。值得关注的是，随着AI算力浪潮的到来，数据中心高速光模块已成为行业最核心的增长赛道，而这恰恰也是兆驰光通信业务最具想象空间的突破口，70/100/200mWCWDFB芯片也已进入测试验证阶段，这将进一步助推光芯片业务扩产和规模化。随着AI算力需求持续爆发、国产替代进程加速，叠加客户验证推进与产能逐步释放，光通信业务将成为带动公司中长期业绩增长的核心锚点。
三重逻辑共振，业绩修复拐点已至
当前市场对公司仍存预期差，部分观点担忧 ODM 行业竞争、消费需求复苏节奏及新业务放量周期，但从产业规律看，这些均属转型期正常阶段性特征。产业共识认为，当前业绩扰动是行业周期运行与企业战略投入共同作用的结果，并非核心竞争力弱化。市场分歧之下，公司高端产品矩阵、海外产能效率、新兴业务进展三大方向正向变化清晰，经营边际改善持续落地，为后续业绩修复积蓄充足动能。
整体来看，兆驰股份三大业务形成向好共振：ODM 板块筑底回升，海外产能释放与提质增效双轮驱动，盈利修复路径清晰；LED 业务稳扎稳打，全产业链优势筑牢利润底盘，高端化升级抬升盈利上限；光通信业务蓄势待发，绑定算力高景气赛道，成长弹性充足。
公司坐拥新型显示升级、海外制造转移、算力光通信国产替代三大行业红利，依托化合物半导体制造积淀与全球化产能布局，转型路径清晰可控。随着战略投入阵痛逐步消化，业绩向上修复拐点愈发明确，平台型制造的长期价值有望持续获得市场重估。
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